新股配资门户网国泰估值LOF: 国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025年中期报告

国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）基金管理人：国泰基金管理有限公司基金托管人：中国工商银行股份有限公司报告送出日期：二〇二五年八月三十日国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2025 年 08 月 28 日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。本报告中财务资料未经审计。本报告期自 2025 年 01 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。第 2页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告第 3页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告第 4页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告基金名称国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）基金简称国泰估值优势混合（LOF）场内简称国泰估值 LOF 基金主代码 160212 交易代码 160212 基金运作方式上市契约型开放式基金合同生效日 2010 年 2 月 10 日基金管理人国泰基金管理有限公司基金托管人中国工商银行股份有限公司报告期末基金份额总额 674,192,888.82 份基金合同存续期不定期基金份额上市的证券交易所深圳证券交易所上市日期 2013 年 2 月 27 日国泰估值优势混合（LOF）国泰估值优势混合（LOF）下属分级基金的基金简称 A C 下属分级基金的交易代码 160212 016616 报告期末下属分级基金的份额总额 341,177,814.29 份 333,015,074.53 份坚持价值投资的理念，力争在有效控制风险的前提下实现基金资产的长期投资目标稳定增值。投资策略业绩比较基准沪深 300 指数收益率×80%+中证全债指数收益率×20% 本基金为混合型基金，基金资产整体的预期收益和预期风险高于货币市场风险收益特征基金和债券型基金，低于股票型基金。项目基金管理人基金托管人名称国泰基金管理有限公司中国工商银行股份有限公司姓名李昇郭明信息披露联系电话 021-31081600转 010-66105799 负责人电子邮箱 xinxipilu@gtfund.com custody@icbc.com.cn 第 5页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告客户服务电话（021）31089000，400-888-8688 95588 传真 021-31081800 010-66105798 中国（上海）自由贸易试验区北京市西城区复兴门内大街55 注册地址浦东大道1200号2层225室号上海市虹口区公平路18号8号北京市西城区复兴门内大街55 办公地址楼嘉昱大厦15-20层号邮政编码 200082 100140 法定代表人周向勇廖林本基金选定的信息披露报纸名称《中国证券报》登载基金中期报告正文的管理人互联网网址 http://www.gtfund.com 上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦基金中期报告备置地点项目名称办公地址注册登记机构中国证券登记结算有限责任公司北京市西城区太平桥大街 17 号金额单位：人民币元报告期（2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日）（LOF）A C 本期已实现收益 89,127,117.85 12,573,499.29 本期利润 169,189,594.91 -42,139,292.36 加权平均基金份额本期利润 0.5714 -0.2180 本期加权平均净值利润率 18.29% -7.00% 本期基金份额净值增长率 24.15% 23.91% 报告期末(2025 年 6 月 30 日) 国泰估值优势混合（LOF）C A 期末可供分配利润 741,829,671.87 706,612,612.54 期末可供分配基金份额利润 2.1743 2.1219 期末基金资产净值 1,083,070,361.59 1,039,627,687.07 第 6页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告期末基金份额净值 3.1745 3.1219 报告期末(2025 年 6 月 30 日) （LOF）A C 基金份额累计净值增长率 280.64% -6.84% 注：(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。 (2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。国泰估值优势混合（LOF）A 份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基阶段长率标准差准收益率标 ①－③ ②－④ 长率① 准收益率③ ② 准差④ 过去一个月 6.77% 1.30% 2.12% 0.46% 4.65% 0.84% 过去三个月 -4.06% 2.21% 1.46% 0.86% -5.52% 1.35% 过去六个月 24.15% 2.15% 0.36% 0.80% 23.79% 1.35% 过去一年 37.96% 2.30% 12.46% 1.10% 25.50% 1.20% 过去三年 -0.98% 1.71% -6.25% 0.88% 5.27% 0.83% 自基金转型起至今国泰估值优势混合（LOF）C 份额净值增业绩比较基份额净值增业绩比较基阶段长率标准差准收益率标 ①－③ ②－④ 长率① 准收益率③ ② 准差④ 过去一个月 6.73% 1.30% 2.12% 0.46% 4.61% 0.84% 过去三个月 -4.15% 2.21% 1.46% 0.86% -5.61% 1.35% 过去六个月 23.91% 2.15% 0.36% 0.80% 23.55% 1.35% 过去一年 37.43% 2.30% 12.46% 1.10% 24.97% 1.20% 自新增 C 类份 -6.84% 1.74% 0.45% 0.89% -7.29% 0.85% 额起至今国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图（2013 年 2 月 19 日至 2025 年 6 月 30 日）国泰估值优势混合（LOF）A 第 7页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告注：(1)本基金合同于 2010 年 2 月 10 日生效。封闭期为三年。本基金封闭期于 2013 年 2 月 18 日届满，封闭期届满后，估值优先份额和估值进取份额转换为同一上市开放式基金（LOF）的份额，估值优先份额和估值进取份额自 2013 年 2 月 19 日起终止上市。原国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金名称变更为“国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”。自 2015 年 8 月 8 日起基金类别变更为混合型基金，基金名称由“国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”修改为“国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）”。 (2)本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定。国泰估值优势混合（LOF）C 第 8页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告注：(1)本基金合同于 2010 年 2 月 10 日生效。封闭期为三年。本基金封闭期于 2013 年 2 月 18 日届满，封闭期届满后，估值优先份额和估值进取份额转换为同一上市开放式基金（LOF）的份额，估值优先份额和估值进取份额自 2013 年 2 月 19 日起终止上市。原国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金名称变更为“国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”。自 2015 年 8 月 8 日起基金类别变更为混合型基金，基金名称由“国泰估值优势股票型证券投资基金（LOF）”修改为“国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）”。 (2)本基金在六个月建仓结束时，各项资产配置比例符合合同约定。 (3)自 2022 年 9 月 9 日起，本基金增加 C 类份额并分别设置对应的基金代码。国泰基金管理有限公司成立于 1998 年 3 月 5 日，是经中国证监会证监基字[1998]5 号文批准的首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为 1.1 亿元人民币，公司注册地为上海，并在北京和深圳设有分公司。截至 2025 年 6 月 30 日，本基金管理人共管理 280 只开放式证券投资基金。另外，本基金管理人于 2004 年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格，目前受托管理全国社保基金多第 9页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告个投资组合。2007 年 11 月 19 日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。2008 年 2 月 14 日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专户理财）的基金公司之一，并于 3 月 24 日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（QDII）资格，囊括了公募基金、社保、年金、专户理财和 QDII 等管理业务资格。任本基金的基金经理（助证券从业姓名职务理）期限说明年限任职日期离任日期硕士研究生。2014 年 8 月加入国国泰估值优势泰基金，历任研究员、基金经理助王兆祥混合（LOF） - 11 年理等。2022 年 6 月起任国泰估值的基金经理优势混合型证券投资基金（LOF）的基金经理。注：1、此处的任职日期和离任日期均指公司决定生效之日，首任基金经理，任职日期为基金合同生效日。本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。本报告期内，公司对连续四个季度期间内、不同时间窗下（1 日内、3 日内、5 日内）公司管理第 10页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现违反公平交易制度的异常行为。本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。半段行情主要集中在以机器人为代表的制造业板块，后半段主要集中在创新药和新消费板块，6 月份开始，行情慢慢向一些上游涨价品种扩散，同时红利资产在二季度也体现出稳定器的作用。我们的组合在上半年整体保持相对稳定，主要原因是重仓的科技制造个股一季度表现较为强劲，但二季度因为外部事件影响均值回归。展望下半年，外部关税问题逐步明朗，国内经济处在破晓阶段，目前看流动性不断放松，我们认为下半年科技制造方向会发动第二轮行情，我们重仓品种基本主营业务扎实且受益于 AI 产业趋势，预计会有持续较强表现。因此我们一直维持偏高仓位，从中观切入，偏自下而上的价值成长方向，我们也不断的通过深入个股研究回溯投资逻辑。我们坚持价值成长策略去获取认知内的收益，当下我们针对市场风格的变化，把研究重点聚焦到未来具备平台化能力的公司上，我们始终相信未来中国会有更多从优秀到卓越再到伟大的跨国企业，我们的研究框架主要聚焦寻找这类公司，进而获取确定的价值成长收益；行业上我们也聚焦到中期景气度更好的电力设备行业上，国内外新能源发展迫切需要更加坚强的电网支持，海外则由于制造业投资增长，全球 AI 需求爆发等，使得全球的电网投资呈现持续性高增长态势，我们认为国内会有一批企业受益于国内外的产业共振。组合基本保持以低估值的价值成长股做底仓，反思个人投资风格，我们本期加入了中观行业研究，结合自下而上选股。具体方向上，看好电力设备出海、国内电网投资为代表的硬核制造，组合配置上以科技升级和硬核制造业进攻，新能源中技术进步方向等蹲估值修复，加仓主要集中在 AIDC 方向，其次是一些高端制造行业里面中长期空间较大且现阶段具有性价比的品种。本基金 A 类本报告期内的净值增长率为 24.15%，同期业绩比较基准收益率为 0.36%。本基金 C 类本报告期内的净值增长率为 23.91%，同期业绩比较基准收益率为 0.36%。第 11页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告宏观层面：我们认为 2025 年的主要扰动来自外部因素，内在政策宽松是确定的，内部的复苏也是大概率事件，但外在因素具有不确定性，即全球地缘政治扰动、美关税带来的扰动、美联储政策带来的流动性扰动、美债及美股走势的扰动、欧债不确定性的扰动、国际汇率扰动等。政策面，供给侧改革、逆周期调节和促进消费的政策持续推进，民营企业利好政策不断出台。货币层面，海外主要经济体开启降息周期，中国货币政策仍有较大空间；经济基本面上，全球经济整体不够强，国内复苏逐步明朗，因此更看好受益于全球新能源后周期及国内逆周期调节的电网设备，以及 AI 应用相关的人形机器人。证券市场方面展望：我们的投资框架是自上而下和自下而上的结合，重点聚焦自下而上的公司研究。自上而下的框架：分母定买卖，分子定方向。股债比在二季度有所回落，但仍处于历史较高水平，我们认为成长股的吸引力依然比较大；从分子角度，我们加入了中观研究，聚焦到了受益于国内外投资共振带来的电网设备板块，同时坚持筛选能够成为跨国巨擘的国内公司。考虑未来一段时间，国内改革开放政策不断推出，美国开启降息周期，我们预计一些低估值的价值成长股和困境反转的周期成长股会表现强势，因此我们对未来一段时间资本市场整体保持谨慎乐观，行业上，我们看好电力设备出海、国内电网投资、医药、范 AI 等行业，具体操作上继续寻找更多业绩高增长、估值便宜的优质成长股。具体到我们组合：我们以 5 年年化 15%以上业绩增长，同时估值偏低的标准筛选公司，目前主要配置：硬核制造+范 AI 等方向，其中硬核制造主要集中在具有平台化能力和产业升级逻辑的价值成长股上；范 AI 主要在人形机器人和 AIDC 方向上，总之基本都是估值偏低的各细分行业的优质公司。这几年资本市场风格变化较大，尤其从深度价值到赛道为王，再到科技映射，再到稳定大于一切，每种风格的尾部阶段都是不看估值，我们始终强调投资要相信常识、相信均值回归。到底什么是常识，我们认为股票常识包括产业常识和金融定价常识，其中产业常识决定公司中长期利润中枢，影响因素主要是行业空间、行业竞争格局、行业公司趋势等等；金融定价常识决定了估值中枢，影响因素体现在财务指标上主要是 ROE、ROE 稳定性、现金流等；利润中枢乘以估值中枢就是中长期合理的市值，因此回归投资长期投资估值肯定是很重要，市场不会一直都是短期不看估值只争朝夕追求快的收益，估值严重偏离中枢，在一定程度就会出现业绩估值双升，这往往是亏损最大的来源，也就是所谓的追涨杀跌。因此总结到一句话：好公司、估值低、业绩好，这是长期收益最大的来源，是组合风险控制最佳的办法，也是收益能不断创新高的保障。我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，第 12页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源”。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由托管人进行复核。公司估值委员会由主管运营的公司领导负责，成员包括基金核算、风险管理、行业研究方面业务骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。截至本报告期末，根据本基金基金合同和相关法律法规的规定，本基金无应分配但尚未实施的利润。无。本报告期内，本基金托管人在对本基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。本报告期内，本基金的管理人——国泰基金管理有限公司在本基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金份额持有人利益的行为。第 13页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本托管人依法对国泰基金管理有限公司编制和披露的本基金 2025 年中期报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。会计主体：国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）报告截止日：2025 年 6 月 30 日单位：人民币元本期末上年度末资产附注号资产：货币资金 6.4.7.1 8,713,069.34 10,768,955.13 结算备付金 4,679,544.63 2,928,089.32 存出保证金 708,810.99 383,245.88 交易性金融资产 6.4.7.2 2,121,192,599.33 705,529,135.30 其中：股票投资 2,012,021,704.42 662,726,463.52 基金投资 - - 债券投资 109,170,894.91 42,802,671.78 资产支持证券投资 - - 贵金属投资 - - 其他投资 - - 衍生金融资产 6.4.7.3 - - 买入返售金融资产 6.4.7.4 - - 应收清算款 433,033.19 322,546.43 应收股利 - - 应收申购款 548,713.68 206,546.20 递延所得税资产 - - 其他资产 6.4.7.5 - - 资产总计 2,136,275,771.16 720,138,518.26 本期末上年度末负债和净资产附注号负债：短期借款 - - 交易性金融负债 - - 衍生金融负债 6.4.7.3 - - 卖出回购金融资产款 - - 第 14页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告应付清算款 6,260,163.64 - 应付赎回款 2,613,802.77 783,257.73 应付管理人报酬 1,966,909.05 772,842.07 应付托管费 327,818.15 128,807.03 应付销售服务费 319,281.51 419.90 应付投资顾问费 - - 应交税费 - - 应付利润 - - 递延所得税负债 - - 其他负债 6.4.7.6 2,089,747.38 1,416,454.32 负债合计 13,577,722.50 3,101,781.05 净资产：实收基金 6.4.7.7 674,255,764.25 280,477,223.58 未分配利润 6.4.7.8 1,448,442,284.41 436,559,513.63 净资产合计 2,122,698,048.66 717,036,737.21 负债和净资产总计 2,136,275,771.16 720,138,518.26 注：报告截止日 2025 年 6 月 30 日，基金份额总额 674,192,888.82 份，其中 A 类基金份额净值会计主体：国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日单位：人民币元本期上年度可比期间项目附注号 2025 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 1 日至一、营业总收入 138,784,543.20 -55,802,577.98 其中：存款利息收入 6.4.7.9 104,776.18 32,427.22 债券利息收入 - - 资产支持证券利息收入 - - 买入返售金融资产收入 - - 其他利息收入 - - 其中：股票投资收益 6.4.7.10 97,624,798.35 -97,228,418.90 基金投资收益 - - 债券投资收益 6.4.7.11 326,142.91 -967,803.49 资产支持证券投资收益 - - 贵金属投资收益 - - 衍生工具收益 6.4.7.12 - - 股利收益 6.4.7.13 15,087,277.38 5,245,724.53 第 15页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告其他投资收益 - - 填列）减：二、营业总支出 11,734,240.65 4,937,797.08 其中：卖出回购金融资产支出 610.27 - 三、利润总额（亏损总额以“-”号填列）减：所得税费用 - - 四、净利润（净亏损以“-”号填列） 127,050,302.55 -60,740,375.06 五、其他综合收益的税后净额 - - 六、综合收益总额 127,050,302.55 -60,740,375.06 会计主体：国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）本报告期：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日单位：人民币元本期项目 2025 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日实收基金未分配利润净资产合计一、上期期末净资产二、本期期初净资产三、本期增减变动额（减少以 393,778,540.67 1,011,882,770.78 1,405,661,311.45 “-”号填列）（一）、综合收 - 127,050,302.55 127,050,302.55 益总额（二）、本期基金份额交易产生的第 16页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告净资产变动数（净资产减少以“-” 号填列）其中：1.基金申购款 -63,387,750.74 -134,363,464.61 -197,751,215.35 款（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净 - - - 资产变动数（净资产减少以“-”号填列）四、本期期末净资产上年度可比期间项目 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日实收基金未分配利润净资产合计一、上期期末净资产二、本期期初净资产三、本期增减变动额（减少以 -5,578,875.35 -68,062,790.93 -73,641,666.28 “-”号填列）（一）、综合收 - -60,740,375.06 -60,740,375.06 益总额（二）、本期基金份额交易产生的净资产变动数（净 -5,578,875.35 -7,322,415.87 -12,901,291.22 资产减少以“-” 号填列）其中：1.基金申购款 -20,718,468.29 -27,276,816.85 -47,995,285.14 款（三）、本期向基金份额持有人分配利润产生的净 - - - 资产变动数（净资产减少以“-”号填列）四、本期期末净资产第 17页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告报表附注为财务报表的组成部分。本报告 6.1 至 6.4，财务报表由下列负责人签署：基金管理人负责人：李昇，主管会计工作负责人：倪蓥，会计机构负责人：吴洪涛国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)(原名为国泰估值优势股票型证券投资基金)是由原国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金(以下简称“估值优势可分离基金”)转型而来。根据《国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》，估值优势可分离基金的封闭期于 2013 年 2 月于 2013 年 2 月 19 日终止上市。自 2013 年 2 月 19 日起，估值优势可分离基金的基金名称变更为国泰估值优势股票型证券投资基金(LOF)。经深交所深证上[2013]第 66 号文审核同意，国泰估值优势股票型证券投资基金 715,472,441.00 份基金份额于 2013 年 2 月 27 日在深交所挂牌交易。未上市交易的基金份额托管在场外，基金份额持有人可通过跨系统转托管业务将其转至深交所场内后即可上市流通。本基金的基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国工商银行股份有限公司。根据 2014 年 8 月 8 日起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《关于实施〈公开募集证券投资基金运作管理办法〉有关问题的规定》及《国泰估值优势可分离交易股票型证券投资基金基金合同》合同的约定，国泰估值优势股票型证券投资基金(LOF)自 2015 年 8 月 8 日起基金类别变更为混合型基金(以下简称“本基金”)，基金合同部分条款相应修订。根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)基金合同》的有关规定，本基金的投资范围为本基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票（含存托凭证）、债券、货币市场工具、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。本基金的股票投资占基金资产的 60%-95%；债券、货币市场工具、现金、权证、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的 5%-40%；保持不低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。本基金的业绩比较基准为：沪深 300 指数收益率 X80%+中证全债指数收益率第 18页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告 X20%。本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于 2025 年 8 月 28 日批准报出。本基金的财务报表按照财政部于 2006 年 2 月 15 日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则、《资产管理产品相关会计处理规定》及其他相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL 模板第 3 号》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)基金合同》和在财务报表附注 6.4.4 所列示的中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。本财务报表以持续经营为基础编制。本基金 2025 年半年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2025 年况等有关信息。本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。根据财政部、国家税务总局财税[2002]128 号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2008]1 号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85 号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101 号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36 号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46 号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70 号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140 号《关于明确金融房地产开发教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2 号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、第 19页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告财税[2017]56 号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90 号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》、及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下： (1) 资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以产生的利息及利息性质的收入为销售额。 (2) 对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。 (3)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴 20%的个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1 个月以内(含 1 个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1 个月以上至 1 年(含 1 年)的，暂减按 50%计入应纳税所得额；持股期限超过 1 年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按 50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。 (4) 基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据财政部、国家税务总局公告 2023 年第 39 号《关于减半征收证券交易印花税的公告》，自 2023 年 8 月 28 日起，证券交易印花税实施减半征收。 (5)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。第 20页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告单位：人民币元本期末项目活期存款 8,713,069.34 等于：本金 8,711,494.00 加：应计利息 1,575.34 定期存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 其中：存款期限 1 个月以内 - 存款期限 1-3 个月 - 存款期限 3 个月以上 - 其他存款 - 等于：本金 - 加：应计利息 - 合计 8,713,069.34 单位：人民币元本期末项目 2025 年 6 月 30 日成本应计利息公允价值公允价值变动股票 1,953,252,406.63 - 2,012,021,704.42 58,769,297.79 贵金属投资-金交 - - - - 所黄金合约交易所 981,714.91 市场 108,340,332.61 109,170,894.91 -151,152.61 债券银行间 - 市场 - - - 合计 108,340,332.61 981,714.91 109,170,894.91 -151,152.61 资产支持证券 - - - - 基金 - - - - 其他 - - - - 合计 2,061,592,739.24 981,714.91 2,121,192,599.33 58,618,145.18 第 21页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本基金本报告期末未持有衍生金融资产/负债。本基金本报告期末未持有买入返售金融资产。本基金本报告期末未持有买断式逆回购交易中取得的债券。本基金本报告期末无其他资产。单位：人民币元本期末项目应付券商交易单元保证金 - 应付赎回费 8,736.97 应付证券出借违约金 - 应付交易费用 2,006,626.65 其中：交易所市场 2,006,626.65 银行间市场 - 应付利息 - 预提费用 74,383.76 合计 2,089,747.38 国泰估值优势混合（LOF）A 金额单位：人民币元本期项目 2025年1月1日至2025年6月30日基金份额账面金额上年度末 280,000,215.97 280,051,534.54 本期申购 105,728,630.34 105,748,343.74 本期赎回（以“-”号填列） -44,551,032.02 -44,559,188.56 第 22页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本期末 341,177,814.29 341,240,689.72 注：申购含转换入份额，赎回含转换出份额。国泰估值优势混合（LOF）C 金额单位：人民币元本期项目 2025年1月1日至2025年6月30日基金份额账面金额上年度末 425,689.04 425,689.04 本期申购 351,417,947.67 351,417,947.67 本期赎回（以“-”号填列） -18,828,562.18 -18,828,562.18 本期末 333,015,074.53 333,015,074.53 注：1、申购含转换入份额，赎回含转换出份额；国泰估值优势混合（LOF）A 单位：人民币元项目已实现部分未实现部分未分配利润合计上年度末 611,239,961.59 -175,327,258.61 435,912,702.98 本期期初 611,239,961.59 -175,327,258.61 435,912,702.98 本期利润 89,127,117.85 80,062,477.06 169,189,594.91 本期基金份额交易产生的变动数其中：基金申购款 263,024,225.46 -29,613,710.32 233,410,515.14 基金赎回款 -107,849,163.63 11,166,022.47 -96,683,141.16 本期已分配利润 - - - 本期末 855,542,141.27 -113,712,469.40 741,829,671.87 国泰估值优势混合（LOF）C 单位：人民币元项目已实现部分未实现部分未分配利润合计上年度末 913,367.78 -266,557.13 646,810.65 本期期初 913,367.78 -266,557.13 646,810.65 本期利润 12,573,499.29 -54,712,791.65 -42,139,292.36 本期基金份额交易产生的变动数其中：基金申购款 851,747,831.49 -65,962,413.79 785,785,417.70 基金赎回款 -46,196,928.97 8,516,605.52 -37,680,323.45 第 23页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本期已分配利润 - - - 本期末 819,037,769.59 -112,425,157.05 706,612,612.54 单位：人民币元本期项目活期存款利息收入 54,774.17 定期存款利息收入 - 其他存款利息收入 - 结算备付金利息收入 8,759.22 其他 41,242.79 合计 104,776.18 单位：人民币元本期项目卖出股票成交总额 3,145,242,111.17 减：卖出股票成本总额 3,042,139,941.54 减：交易费用 5,477,371.28 买卖股票差价收入 97,624,798.35 单位：人民币元本期项目债券投资收益——利息收入 501,823.30 债券投资收益——买卖债券（债转股及 -175,680.39 债券到期兑付）差价收入债券投资收益——赎回差价收入 - 债券投资收益——申购差价收入 - 合计 326,142.91 单位：人民币元本期项目第 24页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告卖出债券（债转股及债券到期兑付）成交总额减：卖出债券（债转股及债券到期兑付）成本总额减：应计利息总额 995,517.36 减：交易费用 - 买卖债券差价收入 -175,680.39 本基金本报告期无衍生工具收益。单位：人民币元本期项目股票投资产生的股利收益 15,087,277.38 其中：证券出借权益补偿收入 - 基金投资产生的股利收益 - 合计 15,087,277.38 单位：人民币元本期项目名称 ——股票投资 25,413,647.02 ——债券投资 -63,961.61 ——资产支持证券投资 - ——基金投资 - ——贵金属投资 - ——其他 - ——权证投资 - 减：应税金融商品公允价值变动产生的预估增值税 - 合计 25,349,685.41 单位：人民币元项目本期第 25页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告基金赎回费收入 291,859.19 转换费收入 3.78 合计 291,862.97 注：本基金的赎回费率按持有时间递减，不低于赎回费总额的 25%归入基金资产。单位：人民币元本期项目审计费用 14,876.39 信息披露费 59,507.37 证券出借违约金 - 银行间账户维护费 18,000.00 上清所查询服务费 600.00 银行汇划费用 767.95 合计 93,751.71 截至资产负债表日，本基金并无须作披露的或有事项。截至财务报表报出日，本基金并无须作披露的资产负债表日后事项。本报告期存在控制关系或其他重大利害关系的关联方未发生变化。关联方名称与本基金的关系国泰基金管理有限公司基金管理人、基金销售机构中国工商银行股份有限公司（“中国工商银行”）基金托管人、基金销售机构注：下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。第 26页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易。单位：人民币元本期上年度可比期间项目 2025年1月1日至2025年6月 2024年1月1日至2024年6 当期发生的基金应支付的管理费 8,977,968.15 4,130,311.84 其中：应支付销售机构的客户维护费 2,164,489.07 1,631,889.75 应支付基金管理人的净管理费 6,813,479.08 2,498,422.09 注：支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值 1.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日管理人报酬＝前一日基金资产净值 X 1.20% / 当年天数。单位：人民币元本期上年度可比期间项目 2025年1月1日至2025年6月 2024年1月1日至2024年6 当期发生的基金应支付的托管费 1,496,328.01 688,385.28 注：支付基金托管人的托管费按前一日基金资产净值 0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日托管费＝前一日基金资产净值 X 0.20% / 当年天数。单位：人民币元本期获得销售服务费的各关当期发生的基金应支付的销售服务费联方名称国泰估值优势混合国泰估值优势混合合计（LOF）A （LOF）C 国泰基金管理有限公 - 1,113,484.80 1,113,484.80 司合计 - 1,113,484.80 1,113,484.80 获得销售服务费的各关上年度可比期间联方名称 2024年1月1日至2024年6月30日第 27页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告当期发生的基金应支付的销售服务费国泰估值优势混合国泰估值优势混合合计（LOF）A （LOF）C 国泰基金管理有限公 - 183.86 183.86 司合计 - 183.86 183.86 注：支付基金销售机构的销售服务费按前一日各类基金份额的基金资产净值的约定年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付给国泰基金管理有限公司，再由国泰基金管理有限公司计算并支付给各基金销售机构。C 类基金份额约定的销售服务费年费率为 0.40%。其计算公式为：日销售服务费＝前一日基金资产净值 X0.40% / 当年天数。本基金本报告期及上年度可比期间均未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易。份额单位：份本期上年度可比期间项目国泰估值优势混合国泰估值优势混合国泰估值优势混合国泰估值优势混合（LOF）A （LOF）C （LOF）A （LOF）C 期初持有的基金份额 - 33,313.35 - 33,313.35 期间申购/买入总份额 - - - - 期间因拆分变动份额 - - - - 减：期间赎回/卖出总份额 - - - - 期末持有的基金份额 - 33,313.35 - 33,313.35 期末持有的基金份额占基金总份额比例 - 0.00% - 0.01% 本基金本报告期末及上年度末均无除基金管理人之外的其他关联方投资本基金的情况。第 28页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告单位：人民币元本期上年度可比期间关联方名称 2025年1月1日至2025年6月30日 2024年1月1日至2024年6月30日期末余额当期利息收入期末余额当期利息收入中国工商银行 8,713,069.34 54,774.17 6,671,639.52 17,544.44 注：本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，按银行同业利率计息。本基金在本报告期及上年度可比期间未有在承销期间参与关联方承销证券的情况。本基金本报告期无须作说明的其他关联交易事项。本基金本报告期内无利润分配。金额单位：人民币元流通受期末期末证券证券成功受限限类认购期末估数量(单成本估值代码名称认购日期型价格值单价位：股) 总额总额备注新股受限新股受限新股受限第 29页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告流通受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限网下内 16.42 16.42 843.00 - （含）受限新股受限第 30页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告流通受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股锁定 7.40 20.21 366.00 - 流通第 31页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告受限新股受限新股受限新股受限新股受限月送股 - 45.22 109.00 - - （含）新股受限新股受限月送股 - 79.68 52.00 - - （含）新股受限月送股 - 77.87 52.00 - - （含）新股受限新股锁定 24.18 33.32 100.00 - 流通第 32页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限新股受限注：基金可使用以基金名义开设的股票账户，选择网上或者网下一种方式进行新股申购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股，根据基金与上市公司所签订申购协议的规定，在新股上市后的约定期限内不能自由转让；基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股，从新股获配日至新股上市日之间不能自由转让。本基金本报告期末未持有暂时停牌等流通受限股票。本基金本报告期末无银行间市场债券正回购中作为抵押的债券。第 33页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本基金本报告期末无交易所市场债券正回购中作为抵押的债券。本基金是一只进行主动投资的混合型证券投资基金，基金资产整体的预期收益和预期风险均较高，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金投资的金融工具主要包括股票投资、债券投资及权证投资等。本基金在日常经营活动中面临的与这些金融工具相关的风险主要包括信用风险、流动性风险及市场风险。本基金的基金管理人从事风险管理的主要目标是争取将以上风险控制在限定的范围之内，使本基金在风险和收益之间取得最佳的平衡以实现“风险和收益相匹配”的风险收益目标。本基金的基金管理人奉行全员与全程结合、风控与发展并重的风险管理理念。董事会主要负责公司的风险管理战略和控制政策、协调突发重大风险等事项。在公司经营管理层下设风险管理委员会，制定公司日常经营过程中各类风险的防范和管理措施；在业务操作层面，一线业务部门负责对各自业务领域风险的管控，公司具体的风险管理职责由风险管理部、审计部和稽核监察部负责，组织、协调并与各业务部门一道，共同完成对法律风险、投资风险、操作风险、合规风险等风险类别的管理，并定期向公司专门的风险管理委员会报告公司风险状况。风险管理部和稽核监察部由督察长分管，配置有法律、风控、信息披露等方面专业人员。本基金的基金管理人对于金融工具的风险管理方法主要是通过定性分析和定量分析的方法去估测各种风险产生的可能损失。从定性分析的角度出发，判断风险损失的严重程度和出现同类风险损失的频度。而从定量分析的角度出发，根据本基金的投资目标，结合基金资产所运用金融工具特征通过特定的风险量化指标、模型，日常的量化报告，确定风险损失的限度和相应置信程度，及时可靠地对各种风险进行监督、检查和评估，并通过相应决策，将风险控制在可承受的范围内。信用风险是指基金在交易过程中因交易对手未履行合约责任，或者基金所投资证券之发行人出现违约、拒绝支付到期本息等情况，导致基金资产损失和收益变化的风险。本基金的基金管理人在交易前对交易对手的资信状况进行了充分的评估。本基金的银行存款存放在本基金的托管人中国工商银行，因而与银行存款相关的信用风险不重大。本基金在交易所进行的交易均以中国证券登记结算有限责任公司为交易对手完成证券交收和款项清算，违约风险可能性很小；在银行间同业市场进行交易前均对交易对手进行信用评估并对证券交割方式进行限制以控制第 34页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告相应的信用风险。本基金的基金管理人建立了信用风险管理流程，通过对投资品种信用等级评估来控制证券发行人的信用风险，且通过分散化投资以分散信用风险。于 2025 年 6 月 30 日，本基金持有信用类债券比例为 0.00%(2024 年 12 月 31 日：0.00%)。流动性风险是指基金在履行与金融负债有关的义务时遇到资金短缺的风险。本基金的流动性风险一方面来自于基金份额持有人可随时要求赎回其持有的基金份额，另一方面来自于投资品种所处的交易市场不活跃而带来的变现困难或因投资集中而无法在市场出现剧烈波动的情况下以合理的价格变现。针对兑付赎回资金的流动性风险，本基金的基金管理人每日对本基金的申购赎回情况进行严密监控并预测流动性需求，保持基金投资组合中的可用现金头寸与之相匹配。本基金的基金管理人在基金合同中设计了巨额赎回条款，约定在非常情况下赎回申请的处理方式，控制因开放申购赎回模式带来的流动性风险，有效保障基金持有人利益。于 2025 年 06 月 30 日，本基金所承担的全部金融负债的合约约定到期日均为一个月以内且不计息，可赎回基金份额净值(净资产)无固定到期日且不计息，因此账面余额即为未折现的合约到期现金流量。本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》及《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》等法规的要求对本基金组合资产的流动性风险进行管理，通过独立的风险管理部门对本基金的组合持仓集中度指标、流通受限制的投资品种比例以及组合在短时间内变现能力的综合指标等流动性指标进行持续的监测和分析。本基金投资于一家公司发行的证券市值不超过基金资产净值的 10%，且本基金与由本基金的基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券不得超过该证券的 10%。本基金与由本基金的基金管理人管理的其他开放式基金共同持有一家上市公司发行的可流通股票不得超过该上市公司可流通股票的 15%，本基金与由本基金的基金管理人管理的全部投资组合持有一家上市公司发行的可流通股票，不得超过该上市公司可流通股票的 30%。本基金所持部分证券在证券交易所上市，其余亦可在银行间同业市场交易，部分基金资产流通暂时受限制不能自由转让的情况参见附注 6.4.12。此外，本基金可通过卖出回购金融资产方式借入第 35页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告短期资金应对流动性需求，其上限一般不超过基金持有的债券投资的公允价值。本基金主动投资于流动性受限资产的市值合计不得超过基金资产净值的 15%。本基金的基金管理人每日对基金组合资产中 7 个工作日可变现资产的可变现价值进行审慎评估与测算，确保每日确认的净赎回申请不得超过 7 个工作日可变现资产的可变现价值。同时，本基金的基金管理人通过合理分散逆回购交易的到期日与交易对手的集中度；按照穿透原则对交易对手的财务状况、偿付能力及杠杆水平等进行必要的尽职调查与严格的准入管理，以及对不同的交易对手实施交易额度管理并进行动态调整等措施严格管理本基金从事逆回购交易的流动性风险和交易对手风险。此外，本基金的基金管理人建立了逆回购交易质押品管理制度：根据质押品的资质确定质押率水平；持续监测质押品的风险状况与价值变动以确保质押品按公允价值计算足额；并在与私募类证券资管产品及中国证监会认定的其他主体为交易对手开展逆回购交易时，可接受质押品的资质要求与基金合同约定的投资范围保持一致。市场风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因所处市场各类价格因素的变动而发生波动的风险，包括利率风险、外汇风险和其他价格风险。利率风险是指金融工具的公允价值或现金流量受市场利率变动而发生波动的风险。利率敏感性金融工具均面临由于市场利率上升而导致公允价值下降的风险，其中浮动利率类金融工具还面临每个付息期间结束根据市场利率重新定价时对于未来现金流影响的风险。本基金的基金管理人定期对本基金面临的利率敏感性缺口进行监控，并通过调整投资组合的久期等方法对上述利率风险进行管理。本基金持有及承担的大部分金融资产和金融负债不计息，因此本基金的收入及经营活动的现金流量在很大程度上独立于市场利率变化。本基金持有的利率敏感性资产主要为银行存款、债券投资、存出保证金及结算备付金等。单位：人民币元本期末资产货币资金 8,713,069.34 - - - 8,713,069.34 第 36页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告结算备付金 4,679,544.63 - - - 4,679,544.63 存出保证金 708,810.99 - - - 708,810.99 交易性金融资产 109,170,894.91 - - 2,012,021,704.42 应收清算款 - - - 433,033.19 433,033.19 应收申购款 11,221.62 - - 537,492.06 548,713.68 资产总计负债应付清算款 - - - 6,260,163.64 6,260,163.64 应付赎回款 - - - 2,613,802.77 2,613,802.77 应付管理人报酬 - - - 1,966,909.05 1,966,909.05 应付托管费 - - - 327,818.15 327,818.15 应付销售服务费 - - - 319,281.51 319,281.51 其他负债 - - - 2,089,747.38 2,089,747.38 - - - 13,577,722.50 13,577,722. 负债总计利率敏感度缺口 123,283,541.49 - - 1,999,414,507.17 2,122,698,048. 上年度末日资产货币资金 10,768,955.13 - - - 10,768,955.13 结算备付金 2,928,089.32 - - - 2,928,089.32 存出保证金 383,245.88 - - - 383,245.88 交易性金融资产 42,802,671.78 - - 662,726,463.52 应收清算款 - - - 322,546.43 322,546.43 应收申购款 64.93 - - 206,481.27 206,546.20 资产总计 - 负债应付赎回款 - - - 783,257.73 783,257.73 应付管理人报酬 - - - 772,842.07 772,842.07 应付托管费 - - - 128,807.03 128,807.03 应付销售服务费 - - - 419.90 419.90 第 37页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告其他负债 - - - 1,416,454.32 1,416,454.32 负债总计 - - - 3,101,781.05 3,101,781.05 利率敏感度缺口 - - 660,153,710.17 注：表中所示为本基金资产及负债的账面价值，并按照合约规定的利率重新定价日或到期日孰早者予以分类。于 2025 年 6 月 30 日，本基金持有的交易性债券投资公允价值占基金净资产的比例为 5.14%（2024 年 12 月 31 日：5.97%），因此市场利率的变动对于本基金净资产无重大影响（2024 年 12 月 31 日：同）。外汇风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。本基金的所有资产及负债以人民币计价，因此无重大外汇风险。其他价格风险是指基金所持金融工具的公允价值或未来现金流量因除市场利率和外汇汇率以外的市场价格因素变动而发生波动的风险。本基金主要投资于上市交易的证券，所面临的其他价格风险来源于单个证券发行主体自身经营情况或特殊事项的影响，也可能来源于证券市场整体波动的影响。本基金通过投资组合的分散化降低其他价格风险，严格按照基金合同中对投资组合比例的要求进行资产配置。此外，本基金的基金管理人每日对本基金所持有的证券价格实施监控，定期运用多种定量方法对基金进行风险度量，及时可靠地对风险进行跟踪和控制。金额单位：人民币元本期末上年度末项目占基金资产占基金资产公允价值公允价值净值比例净值比例第 38页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告（%）（%）交易性金融资产－股票投资 94.79 92.43 交易性金融资产－基金投资 - - - - 交易性金融资产－贵金属投资 - - - - 衍生金融资产－权证投资 - - - - 其他 - - - - 合计假设除业绩比较基准外的其他市场变量不变对资产负债表日基金资产净值的影响金额（单位：人民币元）相关风险变量的变动本期末上年度末分析业绩比较基准上升 5% 增加约 164,615,505.50 增加约 54,373,603.10 业绩比较基准下降 5% 减少约 164,615,505.50 减少约 54,373,603.10 公允价值计量结果所属的层次，由对公允价值计量整体而言具有重要意义的输入值所属的最低层次决定：第一层次：相同资产或负债在活跃市场上未经调整的报价。第二层次：除第一层次输入值外相关资产或负债直接或间接可观察的输入值。第三层次：相关资产或负债的不可观察输入值。单位：人民币元本期末上年度末公允价值计量结果所属的层次第一层次 2,011,489,611.32 662,240,147.33 第二层次 109,186,280.45 42,830,408.28 第三层次 516,707.56 458,579.69 第 39页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告合计 2,121,192,599.33 705,529,135.30 本基金以导致各层次之间转换的事项发生日为确认各层次之间转换的时点。对于证券交易所上市的股票和债券，若出现重大事项停牌、交易不活跃(包括涨跌停时的交易不活跃)、或属于非公开发行等情况，本基金不会于停牌日至交易恢复活跃日期间、交易不活跃期间及限售期间将相关股票和债券的公允价值列入第一层次；并根据估值调整中采用的不可观察输入值对于公允价值的影响程度，确定相关股票和债券公允价值应属第二层次还是第三层次。于 2025 年 6 月 30 日，本基金未持有非持续的以公允价值计量的金融资产(2024 年 12 月 31 日：同)。不以公允价值计量的金融资产和负债主要包括应收款项和其他金融负债，其账面价值与公允价值相差很小。截至资产负债表日本基金无需要说明的其他重要事项。金额单位：人民币元占基金总资产的比序号项目金额例（%）其中：股票 2,012,021,704.42 94.18 其中：债券 109,170,894.91 5.11 资产支持证券 - - 第 40页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告其中：买断式回购的买入返售金融资 - - 产占基金资产净值比例代码行业类别公允价值（元）（％） A 农、林、牧、渔业 - - B 采矿业 - - C 制造业 1,780,257,835.43 83.87 D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - - E 建筑业 - - F 批发和零售业 2,244.00 0.00 G 交通运输、仓储和邮政业 66,402,619.86 3.13 H 住宿和餐饮业 - - I 信息传输、软件和信息技术服务业 165,330,601.93 7.79 J 金融业 - - K 房地产业 - - L 租赁和商务服务业 - - M 科学研究和技术服务业 28,403.20 0.00 N 水利、环境和公共设施管理业 - - O 居民服务、修理和其他服务业 - - P 教育 - - Q 卫生和社会工作 - - R 文化、体育和娱乐业 - - S 综合 - - 合计 2,012,021,704.42 94.79 金额单位：人民币元第 41页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告占基金资产净序号股票代码股票名称数量(股) 公允价值值比例(％) 第 42页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告第 43页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告金额单位：人民币元占期初基金资序号股票代码股票名称本期累计买入金额产净值比例（％）第 44页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告注：买入金额按买入成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。金额单位：人民币元占期初基金资序号股票代码股票名称本期累计卖出金额产净值比例（％）第 45页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告第 46页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告注：卖出金额按卖出成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。单位：人民币元买入股票的成本（成交）总额 4,366,021,535.42 卖出股票的收入（成交）总额 3,145,242,111.17 注：买入股票成本、卖出股票收入均按买卖成交金额（成交单价乘以成交数量）填列，不考虑相关交易费用。金额单位：人民币元占基金资产净值比序号债券品种公允价值例(％) 其中：政策性金融债 - - 金额单位：人民币元占基金资产净序号债券代码债券名称数量(张) 公允价值值比例(％) 第 47页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本基金本报告期末未持有资产支持证券。本基金本报告期末未持有贵金属。本基金本报告期末未持有权证。本基金本报告期内未投资国债期货。前一年内受到监管部门公开谴责、处罚的情况。本基金管理人就上述公司受处罚事件进行了及时分析和研究，认为上述公司存在的违规问题对公司经营成果和现金流量未产生重大的实质影响，对该公司投资价值未产生实质影响。本基金管理人将继续对该公司进行跟踪研究。单位：人民币元序号名称金额第 48页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本基金本报告期末未持有可转换债券。本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。份额单位：份持有人结构持有人户户均持有的机构投资者个人投资者份额级别数(户) 基金份额占总份占总份持有份额持有份额额比例额比例国泰估值优势混合（LOF）A 国泰估值优势混合（LOF）C 合计 74,223 9,083.34 404,394,326.70 59.98% 269,798,562.12 40.02% 国泰估值优势混合（LOF）A 序号持有人名称持有份额（份）占上市总份额比例第 49页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告注：上述份额均为场内份额，持有人均为场内持有人。项目份额级别持有份额总数（份）占基金总份额比例国泰估值优势混合（LOF）A 基金管理人所有从业人国泰估值优势混合员持有本基金 538.68 0.00% （LOF）C 合计 205,961.46 0.03% 项目份额级别持有基金份额总量的数量区间（万份）国泰估值优势混合本公司高级管理人员、基（LOF）A 金投资和研究部门负责人国泰估值优势混合持有本开放式基金（LOF）C 合计 0 国泰估值优势混合（LOF）A 本基金基金经理持有本开国泰估值优势混合放式基金（LOF）C 合计 0~10 单位：份项目国泰估值优势混合（LOF）A 国泰估值优势混合（LOF）C 基金合同生效日（2010 年 2 月 10 日）基金份额总额本报告期期初基金份额总额 280,000,215.97 425,689.04 本报告期基金总申购份额 105,728,630.34 351,417,947.67 减：本报告期基金总赎回份额 44,551,032.02 18,828,562.18 本报告期基金拆分变动份额 - - 本报告期期末基金份额总额 341,177,814.29 333,015,074.53 第 50页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告报告期内，本基金无基金份额持有人大会决议。报告期内，本基金管理人重大人事变动如下：经本基金管理人第八届董事会第三十六次会议审议通过，刘国华女士离任公司督察长，公司总经理李昇代任督察长。报告期内，本基金托管人的专门基金托管部门未发生重大人事变动。报告期内，本基金无涉及对公司运营管理及基金运作产生重大影响的与本基金管理人、基金财产、基金托管业务相关的诉讼事项。报告期内，本基金投资策略无改变。报告期内，为本基金提供审计服务的会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙）。措施 1 内容受到稽查或处罚等措施的主体管理人受到稽查或处罚等措施的时间 2025-05-09 采取稽查或处罚等措施的机构中国证监会上海监管局受到的具体措施类型责令改正受到稽查或处罚等措施的原因个别机制不完善管理人采取整改措施的情况（如提公司已完成整改。出整改意见）其他无报告期内，基金托管人及其高级管理人员未受稽查或处罚。第 51页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告金额单位：人民币元股票交易应支付该券商的佣金交易占当期股占当期佣券商名称单元备注成交金额票成交总佣金金总量的数量额的比例比例中信建投 1 - - - - - 银河证券 2 - - - - - 华创证券 1 - - - - - 万联证券 1 - - - - - 华泰证券 1 - - - - - 申万宏源证券 2 1,758,531,835.19 23.42% 801,717.40 23.42% - 国泰海通 2 1,447,877,941.74 19.28% 660,103.27 19.28% - 中信证券 1 1,126,798,979.27 15.01% 513,709.23 15.01% - 长江证券 1 1,076,345,603.08 14.33% 490,710.64 14.33% - 东北证券 2 827,484,032.47 11.02% 377,258.50 11.02% - 中金公司 1 467,480,294.78 6.23% 213,121.05 6.23% - 国信证券 2 329,543,637.05 4.39% 150,243.93 4.39% - 光大证券 1 278,579,319.97 3.71% 127,003.18 3.71% - 开源证券 1 184,713,822.32 2.46% 84,210.88 2.46% - 东方财富证券 1 11,568,696.80 0.15% 5,274.38 0.15% - 注：1、交易单元的选择标准：（1）实力雄厚、信誉良好；（2）财务状况良好，经营行为稳健、规范，合规风控能力较强；（3）具备基金交易所需的高效、安全的通讯条件，交易设施符合代理本公司管理的基金进行证券交易的需要；（4）研究实力较强，能及时为本公司管理的基金提供高质量服务，包括但不限于各类研究分析报告、上市公司路演及反路演、各类研究策略会等。券商按照我司要求提供机构情况介绍说明，该说明作为券商尽调材料进行内部审议，符合要求的券商经批准进入券商白名单，白名单内的券商根据其提供的研究服务情况进行考评，符合交易席位租用标准的，经审批后可成为我司签约券商并签订交易业务单元租用协议。第 52页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告金额单位：人民币元债券交易回购交易权证交易占当期债占当期回占当期权券商名称成交金额券成交总成交金额购成交总成交金额证成交总额的比例额的比例额的比例中信建投 - - - - - - 银河证券 - - - - - - 华创证券 - - - - - - 万联证券 - - - - - - 华泰证券 - - - - - - 申万宏源证券 44.98% - - - - 国泰海通 14.27% - - - - 中信证券 - - - - - - 长江证券 15.17% 100.00% - - 东北证券 10.47% - - - - 中金公司 9,514,750.11 5.45% - - - - 国信证券 - - - - - - 光大证券 9.66% - - - - 开源证券 - - - - - - 东方财富证券 - - - - - - 法定披露日序号公告事项法定披露方式期国泰基金管理有限公司高级管理人员变更公告国泰基金管理有限公司关于旗下部分基金在《上海证券报》、《中国证券报》公告《中国证券报》、《上海证国泰基金管理有限公司关于旗下部分基金开《证券时报》、《证 2025-06-21 通转换业务的公告券日报》第 53页共 54页国泰估值优势混合型证券投资基金（LOF）2025 年中期报告本基金管理人国泰基金管理有限公司办公地点——上海市虹口区公平路 18 号 8 号楼嘉昱大厦基金托管人住所。可咨询本基金管理人；部分备查文件可在本基金管理人公司网站上查阅。客户服务中心电话：（021）31089000，400-888-8688 客户投诉电话：（021）31089000 公司网址：http://www.gtfund.com 国泰基金管理有限公司二〇二五年八月三十日第 54页共 54页

fund 新股配资门户网